Hạ lãi suất, vẫn khó “kích” tăng trưởng tín dụng

Ngay sau khi Ngân hàng Nhà nước (NHNN) công bố điều chỉnh giảm một loạt lãi suất điều hành thêm 1% thay vì giảm trần lãi suất, thị trường đã đón nhận thông tin với nhiều chiều hướng tích cực.

Trong báo cáo vừa công bố, Quỹ đầu từ Dragon Capital đánh giá, việc hạ lãi suất chủ chốt là một hướng đi hợp lý.

Các chuyên gia của Dragon Capital nhấn mạnh, mức lạm phát kỳ vọng cả năm là 6,3% thì lãi suất tiền gửi VND vẫn đang thực dương. Do dó, việc giảm các lãi suất chủ chốt là điều kiện cần cho việc giảm sâu lãi suất cho vay.

“Nên chăng NHNN tạo áp lực để giảm lãi suất tiền gửi USD về mức thấp hơn. Việc này sẽ đảm bảo việc hạ lãi suất tiền gửi sẽ không gây ảnh hưởng nhiều tới tỷ giá” – báo cáo của Dragon Capital cho hay.

Tuy nhiên, quan điểm của nhóm phân tích HSBC đưa ra có vẻ thận trọng hơn khi nhóm này cho rằng, việc giảm 1% lãi suất điều hành của NHNN sẽ khó kích cầu tăng trưởng tín dụng.

Theo số liệu từ NHNN, tăng trưởng dư nợ tín dụng tính đến 21/3/2013 chỉ tăng 0,03% so với cuối năm 2012 và tăng 10,72% so với cùng kỳ. Tín dụng tăng thấp, trong khi nhiều nhà băng “ứ” tiền, cho thấy dòng vốn đang “quẩn quanh” mà chưa thể “chảy” vào nền kinh tế.

HSBC nhìn nhận, vấn đề tăng trưởng tín dụng trì trệ ở Việt Nam không phải do cung mà do cầu. Vì thế, để nâng cầu tín dụng, vấn đề là NHNN cần khôi phục lòng tin và giải quyết nợ xấu.

HSBC cho rằng. vấn đề tăng tín dụng ở Việt Nam là nằm ở cầu chứ không phải cung. Vì thế giảm lãi suất điều hành vẫn khó kích cầu tăng trưởng tín dụng

“Nền kinh tế đang ở trong giai đoạn cắt giảm nợ vay và thị trường tài chính đang đóng băng, chỉ có những cải cách mạnh mẽ mới có thể thực sự thay đổi tình hình nền kinh tế trong ngắn hạn”- bản báo cáo đánh giá.

Những “hành động cụ thể” mà các chuyên gia thực hiện báo cáo đề cập, là thành lập công ty quản lý tài sản (VAMC), cải cách lĩnh vực ngân hàng, khu vực nhà nước cũng như đầu tư công là hết sức cần thiết để củng cố cam kết của chính phủ đối với ưu tiên phát triển bền vững. Hiện tại, khu vực tư nhân, nhất là lĩnh vực sản xuất, đang nỗ lực phục hồi để kéo cầu trong nước và đưa tăng trưởng đạt mức 5% cho năm 2013.

Riêng về lãi suất trên thị trường mở (OMO) hiện đang duy trì ở mức 6% là khá cao. Cùng với việc giảm lãi suất tái chiết khấu và tái cấp vốn 1%, chắc chắn lãi suất OMO cũng sẽ giảm theo. Nếu có đây sẽ là đợt giảm thứ 2 của lãi suất này trong năm nay. Nhóm nghiên cứu HSBC lưu ý, “nếu không có các cải cách quan trọng để giải quyết vấn đề nợ xấu trong lĩnh vực ngân hàng, những động thái tiền tệ hôm nay sẽ không thể kích thích cầu tín dụng trong nước”

HSBC kỳ vọng lãi suất OMO sẽ duy trì ổn định sau đợt cắt giảm này cho tới cuối năm.

Trước băn khoăn về việc điều chỉnh giảm lãi suất chủ chốt, Phó thống đốc NHNN Nguyễn Đồng Tiến khẳng định, quyết định này được NHNN cân nhắc rất kỹ sau khi tham vấn, lắng nghe ý kiến từ giới phân tích, chuyên gia và cả truyền thông. Theo Phó thống đốc, đây là giải pháp phù hợp và ít tiêu cực nhất trong điều kiện hiện nay. Về dài hạn, các giải pháp điều hành của NHNN sẽ linh hoạt, chủ động hơn.