Bất động sản bán trái phiếu mạnh nhất, lãi suất cao không đối thủ

Trong quý 1/2021, các doanh nghiệp bất động sản phát hành 23.150 tỷ đồng trái phiếu, chiếm tới 61,9% tổng lượng phát hành toàn thị trường (ảnh minh họa).

Trong đó, có gần 7 nghìn tỷ đồng là trái phiếu phát hành ra công chúng, tương đương 18,7% tổng lượng phát hành toàn thị trường, cao hơn nhiều mức bình quân chỉ 5,1% của cả năm 2020.

Các tổ chức phát hành TPDN ra công chúng trong quý 1/2021 gồm: Vingroup (VIC); Masan Group (MSN); CTCP Tập đoàn Hà Đô (HDG); CTCP Thành Thành Công Biên Hòa (SBT); Ngân hàng TMCP Bưu điện Liên Việt (LPB); CTCP Giao nhận Vận tải Ngoại thương (VNT).

Trong quý 1/2021, các doanh nghiệp bất động sản phát hành 23.150 tỷ đồng trái phiếu, giảm 5% so với cùng kỳ năm ngoái nhưng chiếm tới 61,9% tổng lượng phát hành toàn thị trường.

Các ngân hàng thương mại chỉ phát hành 1.240 tỷ đồng (chiếm 3,3%); các công ty chứng khoán và định chế tài chính phi ngân hàng phát hành 2.538 tỷ đồng (chiếm 6,8%); doanh nghiệp phát triển hạ tầng phát hành 1.150 tỷ đồng (chiếm 3,1%); doanh nghiệp năng lượng và khoáng sản phát hành 1.693 tỷ đồng (chiếm 4,5%); còn lại là các doanh nghiệp khác.

Kỳ hạn bình quân các trái phiếu BĐS phát hành trong quý 1/2021 giảm mạnh xuống 2,9 năm (từ mức bình quân 3,9 năm của cả 2 năm 2019 và 2020) nên kéo kỳ hạn bình quân trái phiếu phát hành toàn thị trường giảm từ 4,23 năm (2020) xuống 3,26 năm (quý 1/2021).

Mặc dù kỳ hạn trái phiếu ngắn hơn nhưng lãi suất bình quân của trái phiếu BĐS nhích tăng 14 điểm phần trăm so với quý 4/2020, lên mức 10,41%/năm và hiện là nhóm có lãi suất cao nhất thị trường.

Doanh nghiệp bất động sản vẫn đứng đầu về quy mô phát hành và lãi suất trái phiếu

Nhóm ngân hàng có lãi suất bình quân thấp nhất (chỉ 4,67%/năm) do VPBank phát hành 1.150 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn 2-3 năm lãi suất chỉ 3,9%/năm.

Đáng chú ý, trong tổng lượng phát hành quý 1/2021, chỉ có 17,4% được bảo đảm bằng BĐS; 17,2% được đảm bảo bằng tài sản; 14,7% được đảm bảo bằng một phần tài sản/bất động sản và một phần là cổ phiếu; còn lại 50,2% là các trái phiếu không có tài sản đảm bảo hoặc đảm bảo bằng cổ phiếu.

Cụ thể, có 15,3 nghìn tỷ đồng TPDN không có tài sản đảm bảo (chiếm 41%) gồm 3,58 nghìn tỷ đồng trái phiếu ngân hàng và công ty chứng khoán; 7 nghìn tỷ đồng trái phiếu bất động sản; 2,2 nghìn tỷ đồng các trái phiếu phát hành ra công chúng của MSN, VNT, SBT và một số lô trái phiếu khác.

Doanh nghiệp bất động sản vẫn đứng đầu về quy mô phát hành và lãi suất trái phiếu

Có 3,4 nghìn tỷ đồng TPDN (chiếm 9,2%) có tài sản đảm bảo hoàn toàn là cổ phiếu gồm trái phiếu của các công ty niêm yết  gồm: Địa ốc Phát Đạt (PDR), Kinh Đô (KDC), Kinh Bắc (KBC), An Phát Holdings (APH), Đất Xanh (DXG) và một số công ty chưa niêm yết khác.

Chịu tác động từ quy định về điều kiện đầu tư trái phiếu phát hành riêng lẻ phải là NĐT chứng khoán chuyên nghiệp, các NĐT cá nhân chỉ mua 1.529 tỷ đồng TPDN trên thị trường sơ cấp trong quý 1/2021, chỉ bằng 16% lượng mua cùng kỳ năm ngoái.

Tỷ trọng đầu tư của NĐT cá nhân giảm từ 19,7% (quý 1/2020) xuống mức 4,1% (quý 1/2021). Trong đó, NĐT cá nhân mua 412 tỷ đồng trái phiếu phát hành ra công chúng và 1.117 tỷ đồng trái phiếu phát hành riêng lẻ.

Đáng chú ý là các công ty chứng khoán mua 7,5 nghìn tỷ đồng TPDN trên thị trường sơ cấp, chiếm 20% lượng phát hành quý 1/2021 trong đó gồm 5,3 nghìn tỷ đồng trái phiếu BĐS; 1,1 nghìn tỷ trái đồng phiếu năng lượng; 1 nghìn tỷ đồng trái phiếu ngân hàng.

Các Công ty chứng khoán là trung gian phân phối TPDN tích cực nhất trên thị trường nên diễn biến này cho thấy thị trường TPDN thứ cấp vẫn đang hết sức sôi động.

Các NHTM đầu tư 2,1 nghìn tỷ đồng TPDN (chiếm 5,5% phát hành quý 1/2021), các trái phiếu này đều có tài sản đảm bảo trong đó có cả 200 tỷ đồng của Cty TNHH Đầu tư và Phát triển Nova Song Giang và 150 tỷ đồng của CTCP Nhựa Đồng Nai Miền Trung được đảm bảo hoàn toàn bằng cổ phiếu.

Ngân Giang

Có vài tỷ đồng, tôi có nên đầu tư trái phiếu doanh nghiệp bất động sản lãi cao gấp 3 ngân hàng?

Lãi ngân hàng thấp, tôi muốn rút tiền tiết kiệm để đầu tư trái phiếu doanh nghiệp bất động sản nhưng vợ không đồng ý vì cho rằng rủi ro cao.